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Última
advertencia antes del shock
Explosión
de las deudas públicas occidentales
Global
Europe Anticipation Bulletin (GEAB) N° 56, junio de 2011
El
15 de diciembre de 2010, en el GEAB N° 50, el equipo del
LEAP/E2020 anticipaba la explosión de las deudas públicas
occidentales para el segundo semestre 2011. Describíamos
entonces un proceso que arrancaría a partir de las crisis
de las deudas públicas europeas (1) para luego incendiar el
corazón del sistema financiero mundial, es decir la deuda
federal estadounidense (2).
Y
aquí estamos con este GEAB N°56 en el umbral del segundo
semestre 2011, con una economía mundial en total desorden
(3), un sistema monetario global cada vez más inestable (4)
y las plazas financieras desesperadas (5) y todo esto a
pesar de los millares de millardos de dinero público
invertidos precisamente para evitar esta situación.
La
insolvencia del sistema financiero mundial, y en primer del
lugar sistema financiero occidental, vuelve nuevamente a
protagonizar la escena después de un poco más de un año
de políticas cosméticas que pretendían sumergir este
problema fundamental inundándolo de liquidez.
Habíamos
estimado en 2009 que el planeta contaba con aproximadamente
30.000 millardos de USD de activos–fantasmas. Más o menos
la mitad se evaporó en seis meses, entre septiembres de
2008 y marzo de 2009. Para nuestro equipo, ahora es el turno
de la mitad restante, los 15.000 millardos de
activos–fantasmas que quedan, se evaporarán por completo
entre julio de 2011 y enero de 2012. Y esta vez, las deudas
públicas también serán de la partida, contrariamente a
2008/2009 donde, esencialmente, fueron afectados los actores
privados.
Para
tener una idea del shock que se prepara, es útil saber que
hasta los bancos americanos comienzan a disminuir el uso de
los Bonos del tesoro estadounidense para garantizar sus
transacciones, por temor a los crecientes riesgos que pesan
sobre la deuda pública de Estados Unidos (6).
A
los agentes del planeta financiero, el impacto del Otoño de
2011, literalmente les generará la sensación que el piso
cede debajo sus pies, puesto que es la base del sistema
financiero mundial, el T–Bond, que se hundirá
abruptamente (7).
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Evolución
de la deuda federal de Estados Unidos y proyecciones
(2000–2016) (en Millardos de USD)
Fuente: US Treasury/
Berruyer / GEAB, 06/2011
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En
este GEAB N°56, abordamos los dos aspectos más peligrosos
de la conmoción de Otoño de 2011, a saber:
•
el mecanismo detonador de las deudas públicas europeas
•
el proceso de la explosión de la bomba de las deudas públicas
estadounidense.
Paralelamente,
en este contexto de aceleración del reequilibrio de las
relaciones de fuerza planetaria, presentamos la anticipación
de un proceso geopolítico fundamental relacionado con la
realización de una cumbre Euro–BRICS ante de fines del
2014.
Finalmente,
enfocamos nuestras recomendaciones en como evitar formar
parte de estos 15 000 millardos de activos–fantasmas que
se evaporaran en los próximos meses, con una mención
especial respecto a la evolución de la dupla bienes
inmueble /tasa de interés en Europa.
En
el comunicado público del GEAB N° 56, presentamos una
parte de la anticipación sobre mecanismo de detonador de
las deudas públicas europeas.
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Composición
del balance del Bco Central Europeo
(rojo: títulos
adosados a los activos / azul claro:
bonos del sector público
/ verde: títulos bancarios /
azul oscuro: títulos de las
otras empresas / beige:
otros) – Fuentes: Spiegel / BCE,
05/2011
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El
mecanismo del detonador de las deudas públicas europeas
Los
operadores financieros anglosajones juegan a
aprendices–brujos desde hace ya uno año y medio, a partir
de los primeros títulos del Financial Times en diciembre de
2009 sobre la crisis griega convertida rápidamente en una
supuesta " crisis del Euro ". No volveremos sobre
las peripecias de esta formidable manipulación de la
información (8) orquestada desde City de Londres y Wall
Street, le consagramos numerosas páginas en varios GEAB a
lo largo de este período.
Contentémonos
con comprobar que dieciocho meses más tarde al Euro le va
bien mientras que el Dólar continúa su marcha descendente
hacia los infiernos con relación a las principales divisas
mundiales; y que todos los que apostaron al colapso de la
Eurozona perdieron mucho dinero.
Como
lo habíamos anticipado la crisis favorece el surgimiento de
un nuevo soberano, Eurolandia, que ahora le permite a la
Eurozona estar mucho mejor preparada para el shock del Otoño
de 2011 que Japón, Estados Unidos o el Reino Unido (9)...
aunque esté por actuar como detonador, muy a su pesar. El
" bombardeo " (porque hay que llamar a las cosas
por su nombre) (10), interrumpido por pausas de pocas
semanas (11), al que se sometió a la Eurozona durante todo
ese tiempo, tuvo tres importantes consecuencias
consecutivas, dos de ellas muy distantes de los resultados
esperados por Wall Street y la City:
1.
En un primer momento (diciembre de 2009 – mayo de 2010),
hizo desaparecer el sentimiento de invulnerabilidad de la
divisa europea tal como se había constituido en 2007/2008,
introduciendo la duda sobre su sostenibilidad y sobre todo
relativizando la idea de que el Euro era la alternativa
natural del Dólar US (incluso su sucesor).
2.
Luego, en un segundo tiempo (junio de 2010 – marzo de
2011), obligó los dirigentes de Eurolandia a implementar
" muy rápidamente " todas las medidas de
salvaguardia, de protección y de fortalecimiento de la
moneda única (medidas que deberían haber tomado hace
muchos años). Al hacerlo revitalizaron la integración
europea, se repuso a la cabeza del proyecto europeo al núcleo
fundador y se marginó al Reino Unido en particular (12).
Mientras tanto, estimuló el apoyo cada vez más sostenido
de la moneda europea por parte del BRICS, China
principalmente, que después de un momento de flotación se
percataron de dos cosas fundamentales: por una parte que los
europeos actuaban seriamente para hacer frente a los
problema; y por otra, en vista del encarnizamiento anglosajón,
que el Euro era sin duda alguna un instrumento esencial para
toda tentativa de salir del "mundo del Dólar"
(13).
3.
Por último, actualmente (abril de 2011 – septiembre de
2011), la Eurozona se propone tocar a los sacrosantos
inversores privados para que contribuyan a resolver el
problema griego particularmente vía ampliaciones "
voluntarias " de los plazos de reembolso (o cualquier
otra forma de recortes de los beneficios esperados) (14).
Como
puede imaginarse, si el primer impacto era uno de los
objetivos perseguidos por Wall Street y City (además de
desviar la atención de los grandes problemas del Reino
Unido y de Estados Unidos), los dos otros son efectos
totalmente contrarios al fin buscado: debilitar el Euro y
reducir su atractivo mundial.
Sobre
todo que se prepara la cuarta secuencia que será, a
principios de 2012 (15), el lanzamiento de un mecanismo de
Eurobonos, para distribuir tanto una parte de las emisiones
de deudas de los países de Eurolandia (16), como la
inevitable presión política que es cada vez mayor (17), a
medida que aumenta la participación (18) contributiva
privada a este vasto proceso de reestructuración de la
deuda de los países periféricos de la Eurozona (19).
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Evolución
de la deuda griega y de su composición (2011–2015)
(en
Mil millardos) (rojo: deuda que llega al vencimiento; verde:
déficit presupuestario; morado: préstamos UE; marrón: préstamos
FMI;
azul: otro) – Fuentes) – Fuentes: Le Figaro / SG
CIB
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Con
esta cuarta secuencia entramos en el corazón del proceso de
contagio que exhibirá la bomba de la deuda federal de
Estados Unidos. Por una parte, creando un contexto mundial
mediático y financiero ultra sensible respecto a los
problemas de deuda pública; Wall Street y la City hicieron
visible la amplitud insostenible de los déficit públicos
estadounidense, británico y japonés (20). Lo cual hasta
obligó a las agencias de calificación, los fieles perros
guardianes de ambas plazas financieras, a que se lanzaran a
una loca carrera de degradaciones de las calificaciones de
los estados. Es por esta razón que Estados Unidos ahora se
encuentran bajo la amenaza de una degradación como lo habíamos
anticipado, a pesar de que hace solamente unos meses les
parecía increíble a la mayoría de los expertos. Y
paralelamente, el Reino Unido, Francia, Japón, ... también
vuelven a estar en la mira de las agencias (21).
Recordemos
que estas agencias nunca anticiparon nada importante (ni las
subprimes, ni la crisis mundial, ni la crisis griega, ni la
Primavera árabe, ...). Si ellas degradan a granel, es
porque están forzadas ha hacerlo por su propio juego (22).
No es posible degradar más A sin tocar la calificación de
B si B no está en mejor situación. Los " suposiciones
" de que era imposible que tal o cual Estado deje de
pagar su deuda no resistieron a tres años de crisis: es en
esto que Wall Street y la City cayeron en la trampa que
acecha a todos los aprendices–brujos. Ellos no percibieron
que les sería imposible controlar la histeria manteniéndola
circunscripta a la deuda griega. Es así que hoy es en el
Congreso estadounidense, con el violento debate sobre el
techo de deuda y los grandes recortes presupuestarios, que
se desarrollan las consecuencias de los artículos
manipuladores de estos últimos meses sobre Grecia y la
Eurozona. Una vez más, nuestro equipo sólo puede insistir
que si la Historia tiene un sentido es innegablemente el
sentido de la ironía.
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Evolución
de la producción industrial en China (rojo) y en la India
(verde)
(2006–2011) – Fuente: Marketwatch / Factset China
/ India Stats, 06/2011
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Notas:
(1)
Incluso el hecho se echaría mano de los inversores privados
(particularmente los bancos) para resolver el problema de la
deuda griega.
(2)
Sin olvidar por supuesto las deudas de las administraciones
locales estadounidenses.
(3)
Estados Unidos reinicia la recesión. Europa va más
despacio como China e India. La ilusión de una reactivación
mundial ya desapareció. Es por otra parte una situación
muy inquietante que explica por qué las grandes empresas
acumulan caja: ellas no quieren volver a encontrarse como en
2008/2009 dependiendo de los bancos también sin efectivo.
Según LEAP/E2020, las PYME y los particulares sería útil
que reflexionaran sobre esta situación. Fuente: CNBC,
06/06/2011
(4)
James Saft, editorialista de renombre de Reuters y el New
York Times, está igualmente a punto de desear que se "
vaya con viento fresco la hegemonía del Dólar ".
Fuente: Reuters, 19/05/2011
(5)
Los mercados bursátiles saben que la " fiesta "se
acabó al finalizar el Quantitative Easing estadounidense y
que se vuelve a la recesión. Y los operadores financieros
ya no saben como encontrar colocaciones redituables y no
demasiado arriesgadas.
(6)
Fuente: CNBC/FT, 12/06/2011
(7)
Hasta Arabia Saudita ahora se inquieta públicamente por la
boca del príncipe Alwaleed que recuerda la " bomba de
la deuda de Estado Unidos". Fuente: CNBC, 20/05/2011
(8)
Último ejemplo: la manifestación anti-austeridad de 04/06
en Atenas que reunió a duras penas a menos de 1.000
manifestantes mientras que nuevamente los medios de
comunicación anglosajones lal titularon como una prueba del
rechazo de la población griega. ...refiriéndose a millares
de manifestantes. Fuentes: Figaro, 05/06/2011; Financial
Times, 05/06/2011; Washington Post, 06/06/2011
(9)
El Telegraphdel 07/06/2011 no sabe por ejemplo que desde los
años 1980 el Reino Unido gastó 700 millardos £ más de lo
que ganó. Una buena parte de esta suma entra en los 15 000
millardos en activos-fantasmas que pronto van a desaparecer.
(10)
Podemos comprobar el agotamiento del discurso sobre el
" fin del Euro " en el hecho que Wall Street se
reduce ahora a hacer intervenir regularmente a Nouriel
Roubini para intentar dar credibilidad esta fábula. El
pobre Roubini, cuyos trabajos de anticipación no previeron
ni la crisis mundial, ni jamás sobrepasaron los seis meses,
se ve constreñido a tener que prever el " fin del Euro
" en los próximos cinco años, o al menos una reforma
fundamental de la zona Euro que puede por otra parte acabar
en una integración europea reforzada. Citamos al autor según
su reciente intervención en un congreso en Singapur,
reproducida en el Figaro del 14/06/2011. Pues si resumimos
la predicción de Nouriel Roubini habría un fin del Euro
dantes de 5 años, salvo que el Euro se encuentre reforzado
a través de la implementación definitiva de un "
nuevo soberano ", Eurolandia. ¡Qué anticipación! Más
allá del efecto " enganche " del anuncio, esto
consiste en decir que en cinco años (lapso infinitamente
largo en el tiempo de crisis y Roubini hablaba de plazos
mucho más próximos hace algunos meses), puede pasar una
cosa o su contrario. ¡ Gracias Doctor Roubini! Resulta duro
tratar de hacer anticipaciones y trabajar para Wall Street
al mismo tiempo. Por fin, hace falta lo que hace falta para
tratar de convencer (en vano) a los Asiáticos de no vender
los activos en USD pasándolos a Euro.
(11)
Cuando los expertos y los medios de comunicación
anglosajones no pueden verdaderamente inventar nada más
para legitimar el mantenimiento de la "crisis del
Euro"
(12)
Pero también Suecia, cuyas élites continúan viviendo en
el mundo post 1945, en el que pudieron enriquecerse sacando
provecho de los problemas del resto del continente. A propósito
del Reino Unido, la City continúa intentando en vano evitar
pasar al control de las autoridades europeas como nos
muestra este artículo del Telegraph del 30/05/2011. Lo más
divertido de este artículo es la imagen elegida por el periódico:
una bandera europea en jirones. Sin embargo, es la City la
que está perdiendo su independencia histórica en favor de
la UE y no al revés. Es una ilustración flagrante de la
imposibilidad de comprender los acontecimientos que se
ocurren en Europa a través de los medios de comunicación
británicos, aún cuando se trata del Telegraph, excelente
por otra parte en cuanto a su cubertura de la crisis.
(13)
De ahí su motivación para comprar la deuda de Eurolandia.
Fuente: Reuters, 26/05/2011
(14)
Fuentes: YahooActu, 13/06/2011; Deutsche Welle, 10/06/2011;
Spiegel, 10/06/2011
(15)
La crisis no le permitirá a Eurolandia esperar a 2013,
fecha prevista para revisar el sistema adoptado en mayo de
2010, para contar este debate.
(16)
Diversas fórmulas están en el estudio pero la más
probables de todas se organizan alrededor de un sistema de
emisiones de deuda pública de dos niveles: una emisión que
goza de la firma común de Eurolandia (y entonces a tasa muy
baja) por un importe que es hasta un porcentaje máximo del
PIB de cada Estado (el 40 %, el 50 %, el 60 %... a decidir
por los líderes de Eurolandia); más allá de este umbral,
las emisiones no son garantizadas más que por la única
firma del Estado implicado, involucrando tasas rápidamente
muy elevadas para los alumnos menos serios de la clase.
(17)
A este respecto, es lamentable que los medios de comunicación
internacionales se interesen más por algunos millares de
manifestantes griegos (vea más adelante en este número del
GEAB un ejemplo flagrante de las inmensas diferencias entre
las cifras reales y cifras de los medios de comunicación
anglosajones) que consideran encarnan el rechazo a la
austeridad europea y la debilidad de la Eurozona en lugar de
la expectativa real de los griegos de esta carta abierta de
sus intelectuales, que no acusan a Eurolandia, sino a sus
propias élites políticas y financieras de ser incapaces de
respetar sus compromisos, donde apelan a ajustar el sistema
político-social griego con el del resto de Eurolandia.
Fuente: L'Express, 09/06/2011
(18)
A propósito de la palabra " reestructuración ",
sobre la cual deliran largos artículos o ediciones de
economistas y financieros de todo género, nuestro equipo
desea aportar una precisión de lúcida simplicidad: es
evidente que una parte de la deuda griega pertenece a estos
15.000 millardos de activos-fantasmas que van a evaporarse
en los meses venideros. Cualquiera sea la palabra utilizada,
" reestructuración " el defecto ", como lo
habíamos indicado en GEAB precedentes, Eurolandia organizará
un proceso que hará perder por lo menos a los poderosos o a
los más expuestos de los acreedores una parte significativa
de sus compromisos sobre Grecia. Es esto que se llama una
crisis; y es justamente lo que estamos atravesando. Y la
"razón de Estado " funciona siempre de manera idéntica.
Pero de todos modos, en este momento, el problema será
desplazado hacia los Estados Unidos, Japón, el Reino Unido
y más nadie no prestará atención al caso griego cuyos
importes son ridículos en comparación: Grecia: 300 mil
millones €, USÓ: 15 000 mil millones dólares.
(19)
Y en breve, la revisión por el máximo Tribunal
Constitucional de Karlsruhe del recurso contra el Fondo
Europeo de Estabilización si no vuelve a cuestionar las
decisiones que se tomaron, aumentará la presión en
Alemania para que el sector privado sea parte interesada de
de las soluciones, es decir de las pérdidas. Fuente:
Spiegel, 13/06/2011
(20)
Un cálculo muy simple permite darse una idea de la
diferencia entre el actual problema griego y la crisis
estadounidense en gestación: los bancos, en particular,
estarán obligados a hacerse cargo entre el 10 % y el 20 %
del coste de reflotar la deuda griega, entre 30 y 60
millardos de EUR. Es lo que hoy " excita " a las
agencias de calificación respecto a los bancos europeos. La
explosión de la bomba de la deuda federal de Estados Unidos
impondrá por lo menos un coste de proporciones idénticas
para los bancos y otros titulares institucionales de esta
deuda. Hablamos pues, en tal caso (haciendo una estimación
conservadora porque por la característica del uso de los
T-Bonds implicará en este caso una contribución privada más
importante), de importes comprendidos entre 1.500 y 3.000
millardos USD. Es consistente con nuestra estimación de los
15.000 millardos de USD de activos-fantasmas que desaparecerán
en los próximos trimestres.
(21) Fuentes: Reuters, 08/06/2011; Le Monde, 11/06/2011;
FoxNews, 30/05/2011
(22)
Y una de las consecuencias de este juego, es que los
europeos se preparan no sólo para encuadrar severamente los
métodos de las agencias de calificación, sino que
sencillamente crearán competidores de las agencias
anglosajonas como ya lo hicieron los chinos, cuya agencia
Dagong considera que Estados Unidos entró en un proceso de
default de su deuda. Perdiendo el monopolio de la medida del
riesgo, Wall Street y City perderán su capacidad para hacer
o deshacer fortunas. Fuentes: CNBC, 02/06/2011; YahooNews,
10/06/2011
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