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Los
economistas se muestran escépticos ante el programa de
compra de bonos
de la Fed
No creará
empleos
Por
Timothy Aeppel
Wall
Street Journal, 12/11/10
Atlanta.– La decisión de
la Reserva Federal de Estados Unidos de reiniciar un programa de compra de
bonos, conocido como segunda relajación cuantitativa, es controversial en
gran parte porque es muy poco convencional.
La idea es que la compra de
bonos empujaría la actual baja tasa de inflación de Estados Unidos levemente
al alza, de manera que las tasas de interés real, o la inflación ajustada,
retrocedan. Ello debería estimular el crecimiento y las contrataciones.
A continuación una muestra
de las respuestas de economistas que se reunieron el jueves y viernes en el
Banco de la Reserva Federal de Atlanta para una conferencia sobre los
problemas del mercado laboral respecto a la pregunta: ¿Tendrá efecto la
segunda relajación cuantitativa?
Robert Shirmer, Universidad
de Chicago: "Creo que un poco de inflación sería positivo, si se puede
elevar al 3% o al 4% por dos o tres años. Pero no estoy seguro de que la
relajación cuantitativa sea la herramienta apropiada para lograrlo".
Shirmer dijo que preferiría
que Estados Unidos use más herramientas fiscales para acelerar el crecimiento
y la creación de trabajos, tales como incentivos tributarios que hagan más
atractiva la inversión y contratación para las empresas.
Pero mantiene una mente
abierta: "Puede que no logre nada, o puede que ayude mucho", dijo.
Robert E. Hall, Universidad
de Stanford: "Bernanke está virtualmente rogándole a los dioses por la
inflación, pero no lo lograremos".
Hall agregó: "No creo
que la segunda relajación cuantitativa le otorgue [la tasa de inflación
levemente mayor que busca la Fed]. Creo que estamos estancados".
David Autor, Massachusetts
Institute of Technology: "Creo que es muy pequeña". Autor dijo que
la intención es buena, pero que "probablemente no sea lo suficientemente
grande para lograr ese objetivo". El principal problema, destacó, es que
el Congreso "ha pasado" respecto de usar herramientas fiscales más
convencionales para estimular las contrataciones. "Entonces la Fed está
en posición de hacer algo que no es parte de su mandato".
Gary Hanson, Universidad de
California, Los Ángeles: "Yo me quedaría en el lado más escéptico,
que creo que es lo que encontrarán en este lugar", dijo, refiriéndose a
los economistas académicos que participaron en la reunión de la Fed de
Atlanta.
Hanson dijo que la relajación
cuantitativa es la herramienta equivocada para abordar el problema del lento
crecimiento y que ha sido probada en otros contextos, principalmente en Japón,
y que no ayudó.
"Si se quiere estimular
la economía, debemos hacerla más barata para que la gente contrate",
dijo, con medidas como reducir los impuestos sobre las nóminas salariales y
otras medidas que hagan más lucrativo para las empresas incorporar
trabajadores.
Edward
C. Prescott, Arizona State University: "No". Prescott dijo
que no cree que la relajación cuantitativa sea dañina, pero añadió que no
crearía empleos.
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