Los
créditos de alto riesgo en EE UU han sido el detonante de una reacción
mundial en cadena
Claves
para entender la crisis financiera de las subprima
El
País, 11/08/07
No es fácil
comprender cómo una pequeña crisis hipotecaria en Estados Unidos, al
menos por el volumen de fondos, ha podido causar el desplome mundial
de las bolsas y el pánico generalizado entre entidades financieras e
inversores. Lo cierto es que la quiebra de algunos bancos cuyo
principal negocio es otorgar créditos a los clientes con menos garantías
ha desatado una tormenta financiera y ha obligado a los tres grandes
bancos centrales a intervenir. Éstas son algunas claves para entender
lo sucedido:
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¿Qué son los créditos subprima?
Son préstamos que se
conceden a personas que no acreditan suficientemente sus ingresos, no
disponen de bienes que garanticen la devolución o tienen, en general,
un bajo historial crediticio. Para compensar este alto riesgo, los
tipos de interés son mucho más elevados que en un préstamo normal y
se les aplican recargos y comisiones extra. En su forma más simple,
son créditos rápidos por pequeñas cantidades para personas con
bajos ingresos. Pero también hay hipotecas subprima para propietarios
de una vivienda sin garantías o que se rehipotecan con la única
garantía del incremento esperado del valor de su inmueble.
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¿Cuál ha sido el desencadenante de la crisis en EE UU y Gran Bretaña?
Los créditos
subprima tienen un mayor riesgo pero el nivel de impagados hasta 2005
era relativamente bajo. Sin embargo, la fuerte competencia que se
desató entre las entidades dedicadas a este negocio, a las que se
unieron otros grandes bancos como el HSBC, hizo que se rebajaran las
condiciones de concesión. En particular, se redujeron las tasas de
interés que se cobraban en los dos o tres primeros años para
hacerlos más atractivos. El boom tocó techo en 2005, cuando el
volumen de hipotecas de alto riesgo alcanzó los 600.000 millones de
euros, aproximadamente el 10% del mercado hipotecario estadounidense.
Entonces, la
coincidencia del alza de los tipos de interés y el estancamiento del
mercado inmobiliario en EE UU provocó un considerable aumento de los
impagos. Los embargos han crecido un 58% en el primer semestre y la
gente está atrapada porque tampoco nadie le compra su vivienda debido
a la crisis.
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¿Qué entidades se han visto directamente afectadas?
Las primeras han sido
los bancos especializados en subprima. La primera alarma se encendió
el pasado 2 de abril cuando New Century, el rey de las subprime de EE
UU, suspendió pagos. Otras 30 entidades desde entonces han seguido el
mismo camino. La última, American Home Mortgage, el décimo banco
hipotecario de Estados Unidos.
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¿Cómo se ha trasladado esa crisis al sistema financiero y a las
Bolsas?
Las entidades
subprima emitían títulos en el mercado financiero, con las hipotecas
de alto riesgo como respaldo, que eran adquiridos por fondos y bancos
de inversión. Al venirse abajo esa garantía, los fondos han perdido
casi todo su valor o no pueden garantizar su reembolso a quienes lo
suscribieron. La crisis más grave ha sido la quiebra de dos fondos de
Bear Stearns, valorados en 1.100 millones de euros. Otros bancos
afectados son MacQuarie (Australia), BNP (Francia), Commerzbank e IKB
(Alemania). A su vez, los problemas de estos fondos han desatado una
ola de desconfianza general. Los inversores comienzan a retirarse de
la Bolsa, con el consiguiente desplome.
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¿Qué es una crisis de liquidez y por qué han tenido que intervenir
los bancos centrales?
Las entidades
financieras se prestan dinero entre ellas todos los días a un tipo de
interés ligeramente más elevado que el oficial (4%). Sin embargo,
debido a la desconfianza general, en los dos últimos días los bancos
que tenían dinero no se mostraron dispuestos a prestarlo a los que lo
necesitaban, lo que disparó el tipo de interés. Para solventar la
situación, los bancos centrales (europeo, estadounidense, japonés y
australiano) han tenido que facilitar ese dinero con préstamos a un día
y al tipo de interés oficial. En total, más de 200.000 millones de
euros entre el jueves y el viernes.
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