Claves económicas de la guerra de Irak: mercados financieros, acumulación de capital y hegemonía mundial (III)

Nacho Álvarez Peralta
Rebelión
25 de junio de 2003

Tasa de beneficio neto en el sector no financiero estadounidense, 1992-2001

Fuente: Brenner, R. (2003): pag. 268

Así, vemos cómo el endeudamiento es una variable fundamental para entender el proceso de acumulación de capital en EE.UU. durante este periodo y, con ello, su particular carrera por la conservación de su hegemonía económica. Prescindir de dicha capacidad de endeudamiento en condiciones favorables, cortocircuitaría sin lugar a duda el mencionado proceso de acumulación de capital en EE.UU.

Como vemos, la secuencia real sobre la que ha descansado el proceso de crecimiento económico norteamericano y la generación de las tecnologías de la información y la comunicación durante los años 90, resulta ciertamente débil: es, básicamente, un desaforado consumo el que tira de la demanda agregada en su conjunto, consumo que responde en gran medida a las favorables posibilidades de crédito de la economía norteamericana. Sin embargo, estas favorables posibilidades de crédito de la economía norteamericana se deben en una importante medida a las grandes sumas de capital financiero llegado a EE.UU. desde el resto del mundo, mediante los tres mecanismos antes vistos (ahorro europeo y japonés en busca de rentabilidad, reciclaje de petrodólares y "subsidio gratuito" derivado de la aceptación incondicional del dólar como divisa internacional de reserva). De ahí la importancia, como veremos, de impedir que dichos capitales puedan alterar sus flujos, y, en particular, aquellos derivados del reciclaje de las rentas del petróleo.

Pero a la interacción de estas cuatro grandes variables económicas vistas hasta ahora (déficit comercial, endeudamiento, renta petrolífera y crecimiento económico), debemos incorporar en adelante, y de cara a completar la visión multifacética que pretendemos mostrar de la estrategia estadounidense para mantener la hegemonía económica mundial, las siguientes variables: política comercial, política monetaria y cambiaria, y política laboral.

Vayamos en primer lugar con las dos primeras. Como acabamos de plantear, el histórico problema al que la economía norteamericana se enfrenta desde hace una par de décadas, y la razón por la cual se ve crecientemente cuestionada su posición hegemónica en la economía mundial, no es otro que su pérdida de competitividad comercial frente a Europa y Japón, debido fundamentalmente a los menores ritmos de crecimiento de su productividad del trabajo. Es decir, que el enfrentamiento interimperialista se materializa una vez más, a fecha de hoy, tal y como históricamente se ha venido materializando en la secular historia capitalista: la disputa entre los diferentes bloques económicos por apropiarse de los mercados internacionales de bienes y servicios en los que finalmente –y mediante la venta– se realiza la plusvalía generada en el proceso de producción. Este es el "problema" (generador por otra parte del déficit comercial norteamericano) al que la economía de los EE.UU. ha tratado de "dar solución" mediante diversos instrumentos complementarios, más allá del masivo recurso al endeudamiento ya analizado. Y, entre estos instrumentos encontramos precisamente la política comercial, la política monetaria y cambiaria, la política laboral y, finalmente la guerra.

EE.UU. ha venido manteniendo con la UE, y viceversa, una dura pugna en el terreno comercial durante los años 90 que se ha traducido en sucesivas y crecientes guerras arancelarias en los sectores aeronáutico, del acero, del plátano y de la agricultura transgénica, entre otros. Ante la imposibilidad de reducir por otras vías el déficit comercial norteamericano, la política comercial de las diferentes administraciones de EE.UU. durante este periodo, ha tomado la forma de un creciente proteccionismo (no tanto arancelario cuanto extraarancelario), estableciéndose no sólo "regulaciones voluntarias" de exportaciones con Japón o significativas tarifas arancelarias sobre algunos productos europeos, sino también importantes medidas extraarancelarias (contingentes, cierre de mercados públicos a empresas extranjeras, abusiva utilización de normas técnicas y sanitarias…), así como generosas subvenciones a los exportadores norteamericanos. La legislación más importante al respecto ha sido la llamada Foreign Sales Corporation, una legislación (declarada ilegal y penalizada en mayo de 2003 por la Organización Mundial del Comercio) que permitía a las exportaciones estadounidenses ahorros fiscales de hasta un 30%.

Esta particular política comercial (particular en la medida en que es el propio adalid mundial del libremercado quien la lleva a cabo), ha sido igualmente practicada por el resto de potencias económicas durante este periodo. Ahora bien, esta política comercial ha encontrado, precisamente por tratarse de la potencia hegemónica, su reflejo en la propia política cambiaria de EE.UU., en un precario equilibrio entre ambas. Así, ante la creciente preocupación por la abultada magnitud y progresión del déficit comercial, las administraciones norteamericanas de lo largo de los años 90 han practicado un precario equilibrio, consistente en intentar tanto que el dólar no se revalorice en exceso respecto al euro (debido a que esto reduciría las exportaciones norteamericanas y encarecería sus importaciones), como en no dejar que se deprecie, debido a que esto reduciría la riqueza que los prestamistas internacionales (provenientes de Japón, Europa y de las petromonarquías) mantienen en Wall Street, con la consiguiente y peligrosa posibilidad de huida de capitales.

Es en este difícil equilibrio en el que se ha tenido que desenvolver la política cambiaria norteamericana durante los años 90, hasta que precisamente la guerra contra Iraq le ha librado parcialmente de dicho corsé. No obstante, en este precario equilibrio, desde un primer momento, la administración Clinton se vio obligada a elegir fundamentalmente una política de "dólar fuerte", o apreciado, precisamente para no prescindir de aquello que era absolutamente necesario para el proceso de acumulación de capital: la llegada masiva de capitales financieros. Debido en parte a esto, el déficit por cuenta corriente experimentará un significativo empeoramiento durante los últimos años 90, y hasta llegar al 2003. Será tras la guerra, como veremos más adelante, cuando, ante la seguridad de la llegada de los flujos financieros al margen de una depreciación del dólar, se opte por una política de "dólar débil" para fomentar las exportaciones.

Por último, la última política por medio de la cual la economía norteamericana se ha defendido de su creciente debilidad comercial en los mercados internacionales, en su particular batalla interimperialista con Europa y Japón, ha sido la constante agresión practicada contra las conquistas históricas de la clase trabajadora norteamericana (políticas que han sido aplicadas con carácter universal en todas las latitudes del planeta en el marco de la crisis de la economía mundial). Estas políticas han supuesto en EE.UU., tomando como punto de partida una legislación tremendamente restrictiva de la actividad sindical, un aumento de las horas anuales trabajadas por cada hogar durante los años 90 (acumulando dicho indicador 94 horas más trabajadas el año 2000 respecto de 1990), así como una progresiva disminución de las vacaciones por trabajador, una reducción de los salarios reales en la mayoría de los sectores (minería, construcción, manufactura y transporte) y un empeoramiento de las coberturas sociales y médicas.(1) No obstante, el efecto que dicha agresión a las condiciones de vida de los trabajadores norteamericanos haya podido tener, ha sido desde luego matizado en términos de competitividad comercial frente a Europa, en la medida en que las políticas neoliberales y las diferentes reformas laborales han estado igualmente a la orden del día en el proceso de construcción de la Unión Económica y Monetaria, trasladándose los ataques contra las condiciones de vida de la clase trabajadora también a la otra orilla del Atlántico.

De esta manera, relacionando todas las variables vistas hasta el momento tendríamos el siguiente esquema causal:

Este es el esquema general sobre el que se ha asentado el curso de la economía norteamericana durante los años 90. Y este será el esquema que, ciertos acontecimientos pondrán en tela de juicio a finales de la década, de tal suerte que la guerra de ocupación contra Iraq se alzará finalmente como aquel mecanismo que vuelva a permitir, con ciertas garantías de continuidad, el funcionamiento del precario vínculo entre endeudamiento exterior, crédito interior a los agentes de la economía norteamericana, financiación del consumo, crecimiento de la inversión y, finalmente, sostenimiento de la frágil tasa de ganancia empresarial y relanzamiento del proceso de acumulación de capital.

¿Qué factores son los que precipitarán en concreto la ruptura a finales de los años 90 de dicho esquema de crecimiento? Diversos elementos contribuirán a ello. Sin lugar a duda, el punto de inflexión en esta ruptura del esquema teórico planteado parece situarse en el "pinchazo", en la primavera de 2000, de la burbuja especulativa de Wall Street (pinzacho que obedeció, lógicamente, a la constatación por parte de los inversores de la escasa relación que los títulos bursátiles guardaban con los valores fundamentales –beneficio, productividad, nivel de endeudamiento, etc.– que las empresas norteamericanas mostraban en ese momento). A partir de esa fecha comienza una incipiente salida de capitales de Wall Street, con la consiguiente depreciación paulatina del dólar en los mercados internacionales, en especial frente al euro (que comenzará a ser ya muy significativa en el 2002 y, sobre todo, en el 2003).

Fuente: New York Stock Exchange, 2003

Fuente: BCE, 2003

Fuente: Bureau of Economic Analysis, US Department of Commerce

Tal y como recuerda Robert Brenner, "ya a finales de 1998, y de nuevo a finales de 1999, la Reserva Federal había tenido que facilitar el crédito para contener importantes caídas en la bolsa y mantener la tendencia alcista. Pero cuando Greespan siguió insistiendo durante el primer semestre de 2000 en que la Reserva Federal no seguiría alimentando la burbuja, las cotizaciones comenzaron a caer […] Las empresas de comercio electrónico fueron las primeras que vieron como se hundía la cotización de sus acciones durante la primavera de 2000. Desde finales del verano de ese año otros mercados comenzaron a caer de forma alarmante. A finales del invierno de 2000-2001 el índice Nasdaq, núcleo de la burbuja bursátil dominado por los valores tecnológicos y de Internet, había perdido un 60 por 100 de su máximo a comienzos de 2000. El índice S&P 500 también tendía a bajar, habiendo perdido más del 20% de su valor máximo. Cinco billones de dólares en activos se habían hecho humo". (2) De hecho, el índice Nasdaq alcanzó su punto máximo en marzo de 2000 (superando los 5.000 puntos), para situarse en el segundo trimestre de 2003 por debajo de los 1.300 puntos. El proceso de financiarización de la economía norteamericana, acompañado paralelamente por la correspondiente generación de una suma ingente de capital "ficticio" con muy escasos vínculos con la economía real, sufría así su particular punto y seguido en forma de "corrección" de los valores bursátiles.(3)

Ahora bien, desde el punto de vista de la dinámica de acumulación apuntada anteriormente para la economía americana, este pinchazo de la burbuja financiera, no por más previsible y lógico, introducía menores complicaciones. La complicación fundamental era de hecho la posibilidad de que, ante el reajuste de los títulos en los mercados financieros norteamericanos, los inversores internacionales deshicieran sus posiciones en EE.UU., recogiendo plusvalías. Las previsiones se cumplieron y las salidas de capitales pasaron a ser una realidad, realidad que cuestionaba directamente el propio corazón del esquema de crecimiento mantenido durante la década de los 90: las posibilidades de un creciente endeudamiento para mantener el déficit de la balanza comercial, financiar el consumo y arrastrar la inversión empresarial.

El volumen de los activos privados norteamericanos en manos de inversores extranjeros alcanza su valor más elevado (2 billón de dólares) en el año 2001, año del derrumbe bursátil. Dicho indicador, tras las incipientes salidas de capitales sufridas por la economía norteamericana desde entonces, pasará a situarse a mediados del 2003 en la mitad, 500.000 millones de dólares, ciertamente más limitado. (4) De hecho, como se comprobaba en las balanzas de pagos de los años 2001 y 2002 antes vistas, constatamos una importante caída en los flujos financieros totales llegados a la economía norteamericana entre ambos años, si bien estos flujos, lógicamente, continúan arrojando un saldo neto de entrada positivo para poder financiar el déficit por cuenta corriente (las importantes caídas en la inversión extranjera directa llegada a los EE.UU. se ha compensado con las menores salidas en cartera norteamericanas).

Esta incipiente salida de capitales de Wall Street (que Clairmont contempla como "no más que un chorrito de agua, que podría transformarse en un maremoto") colaborará, entre finales del año 2000 y el segundo trimestre del 2003, a una pérdida de valor del dólar respecto del euro superior al 40%. Sin duda esto podría llegar a cuestionar el papel del dólar como moneda de reserva del sistema internacional de pagos, frente a un euro que crecientemente gana peso y entidad en la economía mundial. Y con ello podría llegar a cuestionarse el propio mecanismo del que tradicionalmente se ha dotado la economía norteamericana para financiar su saldo deficitario con el exterior en su balanza de pagos.

De esta manera, existe el creciente riesgo para la economía norteamericana de que la incipiente fuga de capitales que ésta ha comenzado a experimentar tras el estallido de la burbuja financiera, termine por ser el preludio de una verdadera estrategia de "tierra quedama" por parte de los inversores internacionales. Llegado el caso, la variable que se ha constituido como clave del proceso de acumulación de la economía de los EE.UU. durante la década de los 90 –el alto nivel de endeudamiento tanto interno como externo–, se reduciría bruscamente, recortándose con ello la financiación del déficit comercial y en consecuencia las importaciones, al tiempo que caería la financiación al consumo y a la inversión y, finalmente, se reduciría la demanda agregada, lo que cortocircuitaría el proceso de crecimiento visto. Es en este inminente y probable riesgo donde hay que situar una de las claves económicas fundamentales para entender la guerra de ocupación contra Iraq: el asegurar la continuidad de los flujos financieros llegados a Wall Street y, con ello, la financiación del proceso de acumulación de capital y el apuntalamiento de la hegemonía económica norteamericana. La guerra, definitivamente, ha permitido apuntalar la continua llegada de flujos financieros a la economía norteamericana, evitando la posible salida neta de capitales y la evaporación de sus mecanismos de financiación.

>>> A la cuarta y última parte

Notas:

1-Véase Mishel, L. ; Bernstein, J.y Schmitt, J. (2003): The state of working America, 2002-2003, (Introduction and Executive Summary y Datazone, en Internet, http://www.epinet.org/), y Bureau of Labor Statistics, (varios años), en Internet, http://wwwbls.gov/, citado en Buendía, L. (2003): La evolución del nivel de vida de los trabajadores en Estados Unidos entre 1980 y 2000, Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales, UCM, Madrid, Mimeo.. Subir

2-Brenner (2003): pag. 254 . Subir

3- En este sentido no se puede dejar de hacer mención a un factor que ha resultado ser fundamental en el propio proceso de pérdida de confianza y de depreciación del dólar, contribuyendo con ello a la salida de capitales: el llamado corporate governance (gobierno corporativo). Los importantes casos de fraude administrativo y “contabilidad creativa” en algunos de los buques insignia del sector empresarial norteamericano (Enron, WorldCom, Xerox…), provocaron, una vez se conocieron los beneficios reales de las empresas cuyos directivos estaban contabilizando beneficios ficticios, importantes salidas de bolsa de los inversores, colaborando de esta manera dicho fraude tanto al mantenimiento del propio pinchazo financiero como a la salida de capitales del país. Sin duda, los incentivos económicos dados por los accionistas a los altos directivos de estas firmas en forma de stock options (opciones de compra sobre acciones), estaban en el origen de dichos procesos de fraude, dado que el objetivo central de la gestión empresarial se tornó en, como planteaba Alan Greespan, “inflar las ganancias con el fin de mantener altas y al alza las cotizaciones”.. Subir

4- Clairmont, F.F. (2003): pag. 14 . Subir